الذهب تحت الدرع: توسّع تعدين الذهب في السعودية وفرصة استثمارية في توقيت مثالي

اليوم، تقود الشركة السعودية للتعدين (Ma’aden) إنتاج الذهب في المملكة، إذ تشغّل عدة مناجم عبر الدرع. ومن العمليات المعروفة: Mahd Ad Dhahab الذي ينتج من أعمال الحفر السطحي والتعدين تحت الأرض ويعتمد دوائر تقليدية للتكسير والطحن واستخلاص الذهب بطريقة الكربون في محلول الرشح (carbon-in-leach)؛ وAd Duwayhi الذي يوصف بأنه أكبر مناجم Ma’aden إنتاجًا، وهو منجم حفرة مفتوحة يعالج خامات أكسيدية وكبريتيدية؛ وBulghah وهو منجم حفرة مفتوحة يعمل بطريقة الرشح بالكومة (heap-leach) لمعالجة خامات منخفضة العيار، وشهد توسعات لتمديد عمر المنجم وزيادة الطاقة الاستيعابية. وتضيف تطورات أحدث مثل As Suq وMansourah-Massarah مزيدًا من التنوع إلى المحفظة، مع الإشارة إلى Mansourah-Massarah بوصفه إضافة مهمة حديثة في منطقة Medina. وبحسب المعايير العالمية، يوصف إجمالي إنتاج السعودية بأنه متواضع، في حدود عدة مئات الآلاف من الأونصات سنويًا، ما يُبقي التركيز منصبًا على المرحلة التالية: الاكتشافات، وإجراءات الترخيص، والتطوير القابل للتوسع.

زخم الاستكشاف يعيد رسم خط المشروعات

أقوى إشارة للمستثمرين كانت وتيرة الاستكشاف وإصدار التراخيص. فقد سجلت السعودية زيادة بمقدار خمسة أضعاف في إنفاق الاستكشاف من SAR 205 million ($55 million) في 2020 إلى SAR 1.05 billion ($280.5 million) في 2024، وجرى تأطير ذلك على أنه قفزة بنسبة 500% منذ 2020. وخلال الفترة نفسها، ارتفع عدد شركات الاستكشاف النشطة من ست شركات في 2020 إلى 226 في 2024، فيما شكّل المستثمرون الأجانب 66% من إجمالي الاستثمار في التعدين. كما ارتفعت كثافة الاستكشاف، إذ زاد الإنفاق لكل كيلومتر مربع من SAR 105 ($28) في 2020 إلى SAR 539 ($143.7) في 2024، ما نقل السعودية من المرتبة 20 إلى المرتبة 12 عالميًا في كثافة الاستكشاف. وبشكل منفصل، كان لدى البلاد أكثر من 1,400 ترخيص استكشاف نشط، وُصف بأنه ارتفاع بنسبة 300% مقارنة بعام 2020، بدعم من جولات ترخيص ربع سنوية تمنح الوافدين الجدد جدولًا أكثر قابلية للتنبؤ.

كما أضافت إعلانات الموارد ثقلًا واضحًا لهذا المسار التصاعدي في الإنفاق. إذ يشير أحد التقارير إلى إعلان من Ma’aden عن 7.8 million ounces من موارد الذهب الجديدة عبر عدة مواقع، تمتد عبر أربعة مواقع رئيسية داخل الدرع العربي. ويصف تقرير آخر مسوحات منهجية حددت 8 million ounces من احتياطيات الذهب الجديدة. وفي Mansourah Massarah، يُذكر متوسط عيار يبلغ 2.8 g/t، مع الإشارة إلى أن معظم عمليات الحفر المفتوحة الحديثة تعمل عادةً بعيارات تتراوح بين 1.0–1.5 g/t. أما الدرع العربي نفسه فيُعرض بمقاييس مختلفة باختلاف المصادر: فإحداها تصفه بأنه تكوين ما قبل الكمبري بمساحة 1.5 million square kilometer يمتد عبر شبه الجزيرة العربية، بينما تحدد أخرى أن مساحة الدرع تبلغ نحو 630,000 square kilometers. وبالنسبة للمستثمرين، ليست العبرة بتسمية الخريطة أو رقمها بقدر ما هي حقيقة أن الأساليب الحديثة—من التصوير بالأقمار الصناعية إلى الحفر المنهجي—تُطبّق على نطاق جغرافي واسع لا تزال أجزاء كبيرة منه تُصنّف على أنها غير مستكشفة بما يكفي.

كما أن سياق السوق مهم لقرارات تخصيص رأس المال. إذ يذكر أحد المصادر أن أسعار الذهب ارتفعت 64% خلال 2025 وبلغت قممًا قرب $4,500 للأونصة بحلول ديسمبر، وهو سياق يمكن أن يؤثر في شهية المخاطر واقتصاديات المشروعات حتى مع تركيز المستثمرين على الإمدادات الآمنة والولايات القضائية المستقرة. وعلى الصعيد التجاري، يصف تقرير سوق لعام 2026 سوق الذهب في السعودية بأنه يتسم بتدفقات تجارة دولية كبيرة، مع كون الإمارات العربية المتحدة الشريك المهيمن في كل من الواردات والصادرات، ويشير إلى أنه خلال 2020 إلى 2024 ارتفعت أسعار الاستيراد بقوة بينما تراجعت أسعار التصدير. وبجمع هذه العناصر، تصبح فرصة Saudi Arabia gold mining في جوهرها سؤالًا حول خط المشروعات: فالإصلاحات والتراخيص والاكتشافات توسّع نطاق الخيارات، بينما تعتمد المرحلة التالية على سرعة تحويل الموارد إلى إنتاج مستدام وقدرات معالجة وموقع تجاري متقدم.